Да, лимит можно отключить при помощи функции set_time_limit(), которая принимает единственный параметр - новоем максимальное время выполнения скрипта в секундах. Если передать значение 0 - все ограничения на время выполнения скрипта снимаются.
<?php
set_time_limit(0);
?>
PS На большинстве хостингов, воспользоваться этой функцией не удастся.